【频准激光】技术解决卡脖子问题，科创板典型样板！

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1.跟创业板IPO基本上保持一致，据统计科创板IPO在审IPO数量也只有41家，在企业上市“二八法则”越来越清晰确定的情况下，频准激光作为2025年年底才受理的IPO申请现在就能上会审核也不是算什么稀罕事。当然，就算在审的IPO数量已经创造了历史的低点，也不说明每个企业都能够有快速上会审核和上市的机会，最重要的前提就是企业自身质地优秀、完全符合最新的板块上市条件、以及中介机构的相关工作做得到位。

2.公司的核心业务和盈利来源就是激光器产品的销售，而公司的激光器也不算是一般的产品，主要应用在量子科技、半导体以及相关前沿科研领域等，属于精准调控的激光器产品，可以为这些行业提供足够的技术附加值以及推进国产化进程。

3.从技术上能解决“卡脖子”问题，属于真正的高科技行业；从产品上也是属于高精尖产品的生产和销售，技术是看得见摸得着的真正落地实现工业化的。当然，更重要的是，公司已经实现了规模化的销售，报告期内不论是收入和净利润都是高速增长，2025年更是实现了4.2亿的营业收入和1.5亿的扣非后净利润。这样的企业申请IPO或许并不是最完美的，但是一定是会让审核机构最放心的，也是能让投资者可以放心投资认为企业后续会有持续发展和创造价值的。

4.公司毛利率基本上稳定在70%左右，这样的高毛利率水平，就算是在在科创板IPO的企业中也算是非常亮眼的，这自然也体现出了频准激光的产品技术含量和行业竞争力。同行业可比公司的毛利率为34%也相对比较稳定，频准激光作为激光器的高端产品毛利率则是其他产品的一倍还多。

5.个人判断，未来IPO的审核趋势和标准仍旧会保持目前相对很高的上市条件和核查要求，对于满足上市条件的企业的判断标准更加倾向于明星化和安全感，让审核机构放心的企业，让投资者有安全感的企业会有更加优质的上市机会。从技术分析的角度来说，这样的案例并没有太多可以关注的要点，跟大家分享这个案例只是想说，中介机构承揽项目要以类似的项目作为典型的样本，投资者进行投资选择也应该选择看起来更加靠谱的标的，毕竟目前的资本市场真的是黑天鹅满天飞、冲天雷四处埋。

公司主要面向量子计算、量子精密测量等量子科技领域，晶圆制造、晶圆量检测、晶圆隐切等半导体领域，以及激光干涉曝光、激光遥感等前沿科研领域，发展了全新的精准激光技术路线，推出波长、线宽、噪声、功率、脉冲等精准调控的激光器产品，助力我国量子科技和半导体产业链国产化进程。

公司主营业务收入主要为激光器产品的销售，占比均高于96%。报告期内，公司主营业务收入按产品类别具体构成如下：

报告期内，公司主要财务数据及财务指标如下：

三、主要经营风险

1、精准激光市场规模相对较小的风险

根据QYResearch的研究报告，中国市场方面，2024年量子信息领域激光器规模为1.01亿美元，预计2030年将达到3亿美元。2024年半导体设备对激光器的需求规模为5.28亿美元，预计2030年将达到10.93亿美元。总体规模相对较小。报告期内，公司营业收入主要来自于境内客户。

2、国际贸易摩擦风险

报告期内，公司主营业务收入中境外收入占比分别为20.60%、27.51%和16.85%，公司外销主要以美国、欧洲市场为主，同时公司境内主要客户也存在受国际贸易摩擦不同程度的影响；在采购端，由于公司所处精准激光细分行业国内起步较晚，部分零部件主要使用欧美、日本品牌，少数特殊规格晶体和特种芯片国内品牌尚未形成成熟供应，公司存在一定的进口依赖，相关零部件主要通过直接向境外厂商或其境内经销商、贸易商采购。

3、毛利率及经营业绩下降的风险

报告期内，公司毛利率分别为68.53%、67.78%和69.33%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为5,780.31万元、11,143.08万元和15,124.57万元。得益于公司技术水平高、产品附加值大，以及受下游市场需求不断扩大和应用领域细分市场竞争者较少的影响，公司毛利率保持较高水平且较为稳定，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润呈快速增长趋势。

4、营业收入规模较小、增长率有所放缓的风险

报告期内，公司营业收入分别为14,772.14万元、29,185.72万元和41,791.65万元，2023年-2025年复合增长率为68.20%，公司营业收入规模快速提高，但目前整体规模仍较小，抵御风险能力相对较弱，下游科研市场规模相对较小，公司营业收入复合增长率相较于2022年-2024年的90.49%有所放缓。公司存在境外销售的情况，公司外销主要以美国、欧洲市场为主，可能面临受国际贸易摩擦影响的风险。若公司在市场开拓方面不能继续突破、订单获取等方面不能持续增长、应用领域方面不能进一步拓展，或行业景气度出现下降，或国际贸易摩擦有所升级，发行人将面临营业收入增速放缓甚至下滑，而导致业绩波动的风险。

5、关于研发费用

报告期各期，公司的研发费用金额分别为866.99万元、2,212.45万元、4,170.86万元和2,462.94万元，占营业收入的比例分别为10.78%、14.98%、14.29%和13.66%；公司最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为13.94%；职工薪酬、直接材料和折旧与摊销费合计占研发费用的比例分别为97.36%、91.04%、94.56%和91.39%，是研发费用的主要组成部分。